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通過持倉看走勢 聚丙烯期現(xiàn)價格偏弱
????????期貨是未來的現(xiàn)貨,期貨價格不僅對當前的現(xiàn)貨價格有指導意義,也蘊含著未來價格的預期,我們通過對會員的多空持倉變化分析,也即通過分析市場買方與賣方力量對比變化來預測市場運行方向。一般而言主力結構的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向。以下根據PP2001合約持倉前二十名多空比走勢結合期現(xiàn)價格走勢進行的分析。
????????第一、目前PP2001合約前二十名持倉多空比在50%臨界線之下,處于偏空狀態(tài)。圖示可以看到7月1日以來PP2001合約持倉多空比運行情況,一半時間在50%臨界線上方,一半時間在50%臨界線下方,是多單占比逐漸下降空單占比逐漸上升的過程。多空比走勢表現(xiàn)為震蕩下行的態(tài)勢,臨界線下方保持偏空思路。從多空比走勢圖對比也可看出PP2001合約總體是強于L2001合約的,這也為在此期間L-PP2001以做多為主提供證據。
????????放長時間看,自從2019年3月底到4月底,PP2001持倉多空比一直在50%臨界線之下,4月底到8月中旬,多空比在50%臨界線之上震蕩,8月中旬到目前在50%臨界線之下。跟基本面走勢并不吻合。當多空比與期現(xiàn)價格走勢產生背離時候,要提高警惕,分析原因并判斷真實方向。PP2001合約在9月份換為主力合約,太長時間的參考意義不大。
????????第二、7月以來多空比曲線下行過程中,PP期現(xiàn)價格并不同步,多空比形成階段性底部和頂部相對領先,在50%臨界線之下,多單逐步增加,多空比逐步提升,此時配合基本面情況,有擇機介入短多的機會。多空比在8月22日達到階段性底部48.5%,之后開始一波反彈,多空比的底部領先期現(xiàn)價格一周左右時間,8月28日PP2001收盤7833元/噸,華東現(xiàn)貨在9月3日8600元/噸,相繼形成底部;9月6日,持倉多空比50.3%形成階段性頂部,且50%臨界線之上僅僅維持兩天就再次轉頭下行,此次多空比領先了期現(xiàn)價格10天左右??傊敹嗫毡?、期貨和現(xiàn)貨價格同向而行,“共振”之際,方可順勢而為。
????????第三、從多空單比值上也可看到,前二十名持倉的多單/空單比值基本在1之下,意味著空單占優(yōu)。主力仍舊是空頭占優(yōu)。長線做空思路不變。
????????最后,持倉多空比分析只是期貨價格走勢分析方法之一,是輔助參考指標之一,還必須配合基本面情況,只有技術分析和基本面分析“共振”情況下才可以獲得高概率的勝率。