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【聚乙烯】美聯(lián)儲降息、馬油爆炸對PE影響幾何
過去一周全球遭遇暴跌，新冠疫情正處在加速擴散期，疫情愈演愈烈，新冠疫情在短期內(nèi)已經(jīng)給包括美國在內(nèi)的很多國家的社會和經(jīng)濟造成損害，并對經(jīng)濟前景構(gòu)成風(fēng)險。
美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間15日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0-0.25%的超低水平，并啟動7000億美元量化寬松計劃，沒想到美聯(lián)儲在例會前，緊急降息將利率降至近0。值得注意的是，此次是美聯(lián)儲本月第二次降息。此前，北京時間3月3日深夜美聯(lián)儲宣布降息50個基點至1.00%-1.25%，這是美聯(lián)儲自2008年以來的最大幅度降息。追溯過去，美聯(lián)儲上一次實行零利率是在2008年金融危機來襲之際。
為應(yīng)對疫情的影響，全球六大央行聯(lián)手貨幣寬松抗擊新冠病毒。中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點。受疫情影響，部分企業(yè)停工停產(chǎn)，一些服務(wù)業(yè)企業(yè)和個體工商戶甚至承受了不小的虧損；再者，海外疫情的影響向國內(nèi)傳導(dǎo)，全球疫情持續(xù)擴散及海外工廠停工停產(chǎn)對我國外貿(mào)進出口均有影響，出口尤為顯著。經(jīng)濟下行疊加海外疫情蔓延，國內(nèi)貨幣寬松窗口期或?qū)⒀娱L，這在一定程度上將支持小微和民營企業(yè)融資，疏通貨幣傳導(dǎo)渠道。然而，節(jié)后石化庫存處于相對高位（基本在120萬噸以上），銷售壓力仍存，盡管陽春三月已至、國內(nèi)疫情得到有效控制，但下游需求弱勢以及中線供應(yīng)增多等對PE形成壓制，短期或延續(xù)供強需弱格局。
3月15日上午10:50馬來西亞馬油裝置發(fā)生爆炸，目前涉及90萬噸/年P(guān)P、75萬噸/年P(guān)E裝置已停車。該裝置包括35萬噸/年LLDPE和40萬噸/年HDPE裝置，除了滿足俄羅斯本土需求，重點同樣出口中國市場。眾所周知，我國是聚乙烯進口大國，從2019年的數(shù)據(jù)來看，我國聚乙烯行業(yè)自給率維持在中低位水平，除8月份行業(yè)自給率最低在50%以下，其余月份自給率基本維持在50-60%范圍。下面，我們一起來回顧一下2019年自馬來西亞進口聚乙烯的情況。
據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年我國進口PE累計總量約1666.57萬噸，其中LDPE進口約343.06萬噸，HDPE進口約799.79萬噸，LLDPE進口約523.71萬噸。2019年我國自馬拉西亞進口聚乙烯數(shù)量約39.32萬噸，占PE總進口數(shù)量的2.36%。此次馬油HDPE和LLDPE涉及產(chǎn)能占2019年進口HDPE、LLDPE總量的5.00%和6.68%，占比相對偏小，更何況，其產(chǎn)品還要滿足俄羅斯本土需求，那么國內(nèi)自馬油進口的數(shù)量相對偏少，故本次爆炸事件對國內(nèi)聚乙烯市場影響較小。
