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經(jīng)濟(jì)下行壓力形勢下 PE價格何時見底?
????????導(dǎo)語:國家統(tǒng)計局最新公布規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)累計增長同比持續(xù)走低,通過分行業(yè)的角度去分析增速走低情況,最終從中國工業(yè)出口交貨值增速持續(xù)下滑中挖掘中美貿(mào)易是對全球貿(mào)易影響,對中國進(jìn)出口貿(mào)易影響,塑料制品出口行業(yè)尤其加劇,聚乙烯聚丙烯等行業(yè)深受影響,價格觸底仍在路上。
????????一、 規(guī)模以上工業(yè)增加值持續(xù)下滑
????????國際統(tǒng)計局最新公布10月份數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力仍舊較大。2019年10月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.7%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實(shí)際增長率),比9月份回落1.1個百分點(diǎn)。從環(huán)比看,10月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.17%。1—10月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%。
????????如圖所示,從規(guī)模以上工業(yè)增加值累計同比上看,近兩年持續(xù)走低態(tài)勢,顯示經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)。從規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上看,8月份數(shù)值4.4%,第一次跌破4%關(guān)口,創(chuàng)17年來新低,9月份5.8%,經(jīng)濟(jì)下行看似暫緩,10月份再下5%關(guān)口達(dá)到4.7%,經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。美國經(jīng)濟(jì)本來的一枝獨(dú)秀,連續(xù)三個月ISM的制造業(yè)PMI低于50的榮枯線,季度GDP初值下降,消費(fèi)下降,使得全球就經(jīng)濟(jì)增長放緩非??赡苓M(jìn)入“共振”,中美貿(mào)易戰(zhàn)等不確定因素,加劇下行壓力。
????????二、原料端和終端工業(yè)增加值情況不容樂觀
????????10月份,化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)增加值同比增長3%,橡膠和塑料制品業(yè)增加值同比增長3.9%,顯然下游制品業(yè)增速還是快于上游原料,兩者增速差連續(xù)三個月收窄,源于10月份制品業(yè)下降速度快于原料。去年10月份PE、PP等塑料原料價格揭開下滑序幕,橡塑制品的增速明顯低于原料,總體看隨著原料端價格下跌,終端產(chǎn)品成本降低,從塑料制品增長角度看制品行業(yè)目前形勢略好于去年。
????????1-10月份,化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)增加值同比增長4%,橡膠和塑料制品業(yè)增加值同比增長4.8%,年內(nèi)兩者呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。兩者增速差與上月持平,較前幾個月有所擴(kuò)大,表明原料端價格下降支撐了終端產(chǎn)出增速。塑料制品業(yè)工業(yè)增加值無論同比還是累計同比,數(shù)據(jù)均略高于去年同期,表明塑料下游行業(yè)好于塑料原料。
????????三、中美貿(mào)易戰(zhàn)下 出口交貨值增速持續(xù)加速下滑
????????出口交貨值:是指工業(yè)企業(yè)自營(委托)出口(包括銷往香港、澳門、臺灣地區(qū))或交給外貿(mào)部門出口的產(chǎn)品價值,以及外商來樣、來料加工、來件裝配和補(bǔ)償貿(mào)易等生產(chǎn)的產(chǎn)品價值。出口交貨值和出口不同,出口本質(zhì)上是一個需求端指標(biāo),衡量的是本期出口的產(chǎn)品總值,即不一定是本期生產(chǎn)的;而工業(yè)出口交貨值為本期生產(chǎn)、本期交給外貿(mào)經(jīng)營部門或自營出口的產(chǎn)品價值,所以它更能代表當(dāng)期供給端的真實(shí)景氣度。
????????中美貿(mào)易戰(zhàn)遲遲不能結(jié)束,全球貿(mào)易大受影響,不僅影響美國經(jīng)濟(jì)下滑,更多地影響中國經(jīng)濟(jì)增速。從工業(yè)出口交貨值上看,化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)物流同比還是累計同比均下滑態(tài)勢,比較嚴(yán)重的是無論同比還是累計比均是負(fù)值,且加劇擴(kuò)大態(tài)勢。橡膠和塑料制品業(yè)略好,同比出現(xiàn)負(fù)值,累計比接近負(fù)值。數(shù)據(jù)表明中美貿(mào)易戰(zhàn)影響中國化工行業(yè)和橡塑行業(yè)出口。中美貿(mào)易局勢越是不明朗,企業(yè)在謹(jǐn)慎預(yù)期下減少了當(dāng)期生產(chǎn),畢竟塑料制品行業(yè)出口美國還是有一定份額的。反而是PE等原料進(jìn)口美國多一些。
????????綜上以上,宏觀數(shù)據(jù)反映的情況,橡塑制品行業(yè)出口持續(xù)低迷,PE、PP塑料原料價格仍舊不樂觀。宏觀下行情況下,最好順勢而為。從合成材料和塑料制品出廠價格指數(shù)上看,兩者同比持續(xù)走低,尚未有見底信號。